주식에서 옵션이란 무엇일까?

안녕하세요

멋쟁이 동산이, 멋동이입니다.

오늘은 주식에서 말하는 옵션이 무엇인지 알아보고자 해요.

이를 이해하기 위해서는 선물거래에 대해 이해를 해야 합니다.

 

선물거래와 관련된 자세한 내용이 담긴 글은 아래에 링크로 첨부하였습니다.

 

1. 선물이란?

: 간단하게 선물에 대해서 설명을 하자면, 미래에 특정한 시점과 특정 가격에 매수 혹은 매도를 하기로 한 약속입니다. 약속은 반드시 지켜야 합니다.

 

2. 옵션이란?

: 반면에 옵션은 권리입니다. 옵션은 어떤 상품이나 금융자산을 미리 정해진 조건에 따라 매수, 매도할 수 있는 권리를 의미하며 이러한 권리는 살 수도 있고, 팔 수도 있습니다. 권리를 행사하기 싫으면 권리를 포기해도 상관없습니다. 물론 포기에 따른 손실은 감수해야 하지만요. 옵션에는 콜옵션과 풋옵션이 있습니다. 

 

3. 콜옵션이란?

: 콜옵션은 어떤 자산이 어느 시점에 가격이 상승하더라도 약정한 가격에 살 수 있는 권리를 의미합니다. 

A라는 사람이 노트북을 판매하는 B라는 사람에게 노트북을 사기로 했다고 가정을 해보면, 

A는 노트북 가격이 현재 45만 원인데 한 달 후에 60만 원까지 오를 것 같다고 생각을 했습니다. 그래서 B에게 노트북을 한 달 후에 50만 원에 사겠다고 말하고 50만원에 살 수 있는 권리를 달라며 요구를 합니다. B는 고심 끝에 그렇게 하겠다고 약속을 합니다. 대신 B는 한 달 후 50만원에 판매하겠다는 조건으로 3만 원의 권리금을 A에게 요구했습니다.

따라서, A가 매수한 그 권리를 콜옵션 매수라고 합니다. B가 매도한 그 권리를 콜옵션 매도라고 합니다. 

 

A입장에서는 3만 원을 미리 지불했지만 노트북 가격이 향후 60만 원이든 70만 원이든 상승해도 아무 상관이 없습니다. 50만 원에 살 수 있는 권리가 있기 때문입니다. 한 달 후 50만원에 노트북을 사서 시중에 70만원에 팔면 막대한 이익을 낼 수도 있기 때문입니다. 하지만 B는 짜증이 날 수 있겠져. 60만원, 70만원에 팔 수 있는 노트북을 50만원에 팔아야 하기 때문입니다.

 

4. 풋옵션이란?

:풋옵션은 어떤 자산이 미래 어느 시점에 가격이 하락하더라도 그 자산을 약정한 가격에 팔 수 있는 권리를 의미합니다. 콜옵션은 어떤 자산을 약정한 가격에 살 수 있는 권리이고, 풋 옵션은 팔 수 있는 권리입니다. 

앞서 예를 든 A와 B를 다시 등장시켜보겠습니다. B는 향후 노트북 가격이 떨어질 것이라고 생각을 합니다. 현재 55만 원인 노트북이 한 달 후에는 40만 원까지 떨어질 것이라고 예측을 한 것이죠. 그래서 A에게 '한 달 후에 노트북을 50만 원에 판매하겠지만 대신 그 권리금으로 5만 원을 주겠다'고 답했습니다. A는 고민 끝에 5만원을 받고 그 권리를 B에게 넘겨주게 됩니다. 

한 달 후에 노트북 가격이 B의 예상보다 더 떨어져 35만 원까지 급락을 했습니다. B는 5만 원을 주고 50만원에 팔 수 있는 권리(풋옵션 매수)를 얻었기 때문에 50만원에 판매를 하면 됩니다. 그러면 A는 울상이겠죠. 35만원에 거래되는 노트북을 어쩔 수 없이 50만원에 매수해야 하기 때문입니다. 

 

 

5. 옵션 투자는 어떻게 해야 할까?  

: 따라서, 향후 어떤 자산의 가격이 상승할 것으로 예측될 때는 콜옵션 매수를 하면 되고,

어떤 자산의 가격이 하락할 것으로 예측될 때는 풋옵션 매수를 하면 됩니다.

옵션은 선물과 달리 권리이기 때문에 콜옵션, 풋옵션 매수자는 그 권리를 행사하지 않고 포기해도 됩니다.

 

즉, A가 노트북 50만원에 사기로 약정을 하고 5만 원을 지급하고 그 권리를 얻었는데, 노트북을 사기로 약정한 날짜에 시중에 거래되는 노트북 가격이 40만원이라면 5만원을 포기하고 노트북을 사지 않아도 됩니다. 물론 그 권리를 얻기 위해 지불한 5만 원은 돌려받을 수 없습니다.

 

옵션도 선물처럼 보유기간에 제한이 있습니다. 코스피 200을 추종하는 콜옵션, 풋옵션은 만기가 한 달입니다. 정해진 만기일까지는 권리를 행사하거나 포기하거나 결정해야 합니다. 옵션은 권리금을 주고 권리를 얻은 것이기 때문에 권리를 포기하면 권리금에 투자한 돈을 모두 잃을 수 있습니다.

 

6. 선물/옵션/콜옵션/풋옵션 정리 

아래에 정리를 하자면, 아래와 같습니다. 

선물은 미래 특정 시점과 가격에 매수, 매도를 하겠다는 약속

옵션은 미래의 특정시점과 가격에 매수(콜옵션), 매도(풋옵션)를 할 수 있는 권리

콜옵션 매수는 가격 상승에 베팅, 콜옵션 매도는 저항

풋옵션 매수는 가격 하락에 베팅, 풋옵션 매도는 지지 

 

 

따라서 이러한 선물투자 및 옵션투자의 장단점을 제대로 파악하여 신중하게 투자를 해야 합니다.

여러분의 성공적인 투자를 멋동이가 지지합니다. 

 

 

 

 

출처: 염승환. 주린이가 가장 알고 싶은 최다 질문 (2021). 메이트북스